2022年美债余额突破31万亿美元，目前美国债务规模的上限为31.4万亿美元，如果美国国会无法通过提高美债余额上限的法案的话，美国财政部将不能再发行更多的新美债。

(资料图片仅供参考)

不过，按照历史经验来看在经过一番“激烈的争论”后美国国会最终还是会批准提高美债余额以使得美国联邦政府运转下去，毕竟如果美债暴雷、美国财政部没钱还债了吃亏的还是美国整个国家以及美国的这些政治家们。

美债余额会上升到什么样的规模呢？没有人能判断出来，但可以确定的是将越来越多，未来会逐步突破35万亿美元、40万亿美元甚至50万亿美元大关。

持有美债最多的是日本？非也，是美国央行

31多万亿美元的美债主要由谁持有呢？很多人以为是日本、中国、英国等几个美债持有大国，原因是美国财政部每个月中旬会公布一个半月前的国外主体持债总量，长期排在前两位的是日本和中国。

以最新公布的截止至2022年11月底的数据为例，美国的海外债权人里排名第一的为日本，持有1.08万亿美元的美债；排名第二的是中国，持有8700亿美元的美债；第三位为英国，手握6458亿美元的美债。

值得注意的是中国台湾和中国香港地区持有的美债数量是单独统计的，分别持有2239亿和2009亿美元，大中华地区的美债持有量达到了1.29万亿美元，比日本还要多。

还是按照美国财政部公布的数据来分析，日本是美国最大的海外债权人但不是最大的债权人，借钱给美国政府最多的其实是美国人自己。

截至去年11月底，美国的海外债权人总共持有7.27万亿美元的美债，前面讲过美国发行的美债总额超过了31万亿美元，换言之，绝大部分（20多万亿美元）美债由美国人自己买单，美国政府真正的头号债主是美联储，当下总共握有5.52 万亿美元的美债。这个数字比美国前十大海外债主累计持有的美债总额还要多。

作为美国的央行，美联储持有巨量美债是为了能够进行公开市场操作，也就是通过买入、卖出美债调整货币政策。比如，美联储从去年6月开始减持美债，已经累计减持了2550 亿美元。

日本、英国开始增持美债，中国抛售美债数量大幅减少

美国财政部刚公布国外债权人持有的美债情况后国内媒体立马转引，大部分使用了类似“中国连续三个月减持美债”的标题。这么写没有错，事实是咱们确实在2022年9月、10月和11月减少了美债持有量，但媒体没有告诉大家11月的减少量已经下降了很多。

2022年8月至11月中国持有的美债数量分别为9718亿美元、9336亿美元、8778亿美元和8700亿美元，呈现逐步下滑趋势。同时，我们能够计算出每月的减持数量，即9月减持382亿美元、10月减持558亿美元、11月减持78亿美元。

从中可以看出中国的减持数量逐渐下滑，11月虽然还在减持但相比于10月少减持了86%。

另外一方面，美债的另外两大持有国开始增持美债。

排名第三的英国在10月大规模减持美债235亿美元，但在11月增持了45亿美元；排名第一的日本在连续四个月累计减持1721亿美元的美债后于11月增持178亿美元。

而在美国前10大海外债权国（地区）中有8地于2022年11月减持了美债，唯二的减持国中除了中国外还有开曼群岛且减持规模相比于10月均有所下降。

美国加息力度减缓、美债收益率下降，中国大概率将增持美债

11月，前十大美债海外持有国中有八地增持；而10月只有两地，剩下的八国均减持美债且减持力度很大，如中国和日本均减持了558亿美元、英国减持了235亿美元、爱尔兰减持了205亿美元、瑞士减持了193亿美元。

为何全球各国对待买债的态度发生了大转变呢？难道是因为美国经济走强了吗？

肯定不是，美国2022年的GDP增幅数据虽然相比于2021年不太出彩但几乎可以确定的是好于2023年，促使各国从减持至增持的最大因素是现在购买美债将变得“有利可图”。

美国从2022年3月开始加息，到了去年年底一共加息了7次，其中，第一次加息25个基点，第二次加息50个基点，之后连续四次加息75个基点，去年12月的最后一次加息中加了50个基点。此外，今年1月底的美联储公开市场委员会极有可能在加息50个基点与25个基点之中做出选择。

从中可以发现美国的货币紧缩政策虽然还在实施但已有了退出的迹象，一旦美国的通胀得到控制（12月CPI已经降到7%以下）美联储将调转方向，再次开始降息。

加息的时候美债收益率上升，我们从十年期美债收益率曲线图的最近一年走势能够明显地发现从去年3月开始美债收益率波动上升，从不到1.7%最高升至4.2%以上。而美债价格与收益率是成反比的，收益率越高、价格越低，而市场价下跌会让美债资产的市值缩水，所以大家才会抛售美债换成美元，主要是为了降低损失。

当美联储货币政策转向，由紧至松后美债收益率会逐步攀升促使美债价格上涨，美债资产的市值增加，提前购买美债类似于股票中的“抄底布局”。

最近一个月美债收益率已经从上升变为了下降，当下的十年期美债收益率为3.419%，相比于4.2%以上的最高点回落了不少，美债价格由此上涨了一些。

2022年11月市场预期美联储加息力度放缓，不会再延续加息75个基点，很多国家的央行便在11月开始增持美债，最终的结果与预期一致，加息力度放缓、美债收益率与价格转向。

咱们在11月还在减持（规模变小）主要是为了应对当时人民币贬值导致的资本净流出，抛掉部分美债换回美元兑换给临时撤走的外资。

现在情况发生了变化，美债价格开始“反攻”。此外，人民币汇率大幅反弹后外资又进来了，我们的现金形式外汇储备增加，需要找寻合适的投资渠道。双因素叠加之下中国减持美债的规模大幅下降，并且预计最快会在去年12月、最晚在今年1月增持美债。

中短期来看全球各国对于美债的需求主要与汇率、美债收益率等资产投资、保值因素有关，和网上所谓的“去美元化”没有太多的关系，只是后者更容易吸引眼球、获取流量罢了，根本就是无稽之谈。

幼稚的观点能够大行其道表明大部分网民依然缺乏基本的金融与经济知识，容易被情绪左右，从而影响对事物的判断。

其实仔细想想就能发现“去美元化”的观点十分荒谬。抛售美债换来的不是其他国家的货币，依然是美元，和“去美元化”有什么关系呢？

有的人说可以用卖掉美债的美元买黄金，你要知道全球黄金储备有限，不是想买就能买的，你想买其他国家不肯卖有啥用呢？最终的结果是原本持有的美债还能获得利息，换成美元现金后连利息都拿不到。

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